移动版

风范股份:特高压铁塔龙头企业,一带一路隐性受益者

发布时间:2015-01-30    研究机构:海通证券

盈利预测

预计公司2014-2016年净利润分别同比增长-5.61%、33.89%、32.99%,每股收益分别达到0.45元、0.60元、0.80元,目2013年度净利润2.15亿元的7.25倍。

前对应2015年动态市盈率为34.05倍。我们认为,公司从一个铁塔制造类企业转型为油气开采、冶炼类企业,不能单从市盈率角度对公司做估值。我们对公司市值做如下估算:预计铁塔业务稳定在2.5亿元以上,特高压需求拉动下,每年增长20%-30%,给予25倍估值,对应62.5亿元市值。梦兰星河项目2017年底投产、2018年有产出,假设公司油气项目获取的投资收益9.62-15.59亿元,给予8倍估值,对应77-125亿元市值。综合考虑以上,预计公司合理市值139-187亿元,对应增发摊薄后价格21.26-28.54元。

目前公司总市值93亿元,公司市值仍有较大提升空间较大。维持“增持”的投资评级。

风险因素

1、发行审批风险:本次非公开发行尚需取得公司股东大会及中国证监会的批准或核准。

企业,在与俄罗斯政跨境采购和销售,若卢布对人民币汇率发生波动,将对综合体

2、俄罗斯能源政策风险:俄罗斯的能源战略是由国家控制战略资源,阿穆尔能源作为一家私营合资府合作过程中,将面临国家能源政策变动风险。

3、汇率波动风险:综合体项目建成投产后,项目运营涉及项目的经营业绩产生影响。

申请时请注明股票名称